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真正的价值投资定会让你尝到甜头
2019-09-06  证券时报网

【市场散步】

若制订一年股票赚10%的小目标,耐心等待投资机会,一年只要做对一两次较大行情,这个目标还是能够实现的。

8月31日兖州煤业发布多个利好公告,包括上半年每股业绩1.09元、中期拟派发现金每股1元等,受此影响,9月2日兖州煤业A股涨停收盘,H股涨幅超18%。笔者恰巧前几日买入一些兖州煤业H股,现将这个投资心路历程予以分享。

为什么会买入兖州煤业H股,首先是基于价值投资,笔者投资的个股基本都在5倍以下市盈率,从来不问上市公司出身,夕阳行业也好、周期行业也好,5倍市盈率等于5年之内就可为投资者赚回本金,即便套牢了,也敢于放长线,不割肉,等待慢慢回本,如果买的是高市盈率投机股,一旦套牢,心理没有底、很容易就随手割肉。

笔者在8月27日以6.5港元买入2万股兖州煤业H股,此时市盈率只有3倍多,纵有多大风险心中也是稳如泰山;而此时A股市盈率在5倍多,A股与H股同股同权,每股分红都是一样的,有什么理由不买H股?

当然,有些H股低市盈率个股也可能是假的,尤其是地产股,根据香港会计制度,上市公司旗下投资性物业采用“公平价值法”计量其后续价值,通过“价值重估”就可变出账面盈利。因此,笔者在投资H股时,往往要看上市公司每年的分红,一般股票分红收益率要达10%左右(股价10港元每股分红要在1港元),才感觉上市公司的低市盈率确实是货真价实。

其次是对兖州煤业H股的长期关注。2017年底至2018年初,A股与H股都走了一波小牛市,那个时候该股就从7港元多炒到15港元,笔者犹犹豫豫错过了那段行情,刻骨铭心,因此将其纳入自选股,即便有时删掉也念念不忘重新将其纳回,根据教训,自选股不超过5个,越少越好。最近就是今年3月29日该股公布2018年度利好业绩,4月1日跳空10%多上涨。历史总会重演,27日该股出现异动、当然要第一时间拍马杀到,不能等跳空上涨再追。

其三是对上市公司半年报业绩估计。8月21日兖州煤业公布其持股62.26%控股子公司“兖煤澳洲公司”的中期业绩,由去年的3.61亿澳元增加至今年的5.64亿澳元,1澳元相当于4.8元人民币,仅此一项兖州煤业中期业绩就可增加6亿元左右,尽管此前兖州煤业公布的煤炭销售总量比去年稍微下降几个百分点,但中期业绩应该不会下滑。

其四是对上市公司H股回购、大股东增持动向的分析。兖州煤业董事会获得回购H股一般性授权、先后向债权人发了三次通知公告,最后一次是6月27日,其中提到拟回购已发行H股总额10%的股份,H股总股本19.52亿股,回购量在10多亿港元,这个回购力度可谓不小,而且回购只提到H股,也说明上市公司认为其H股价值过于低估。另外,8月1日兖州煤业发布公告称,7月30日接到控股股东兖矿集团通知,其增持了9700万股H股;另外一个较大股东也有增持427万H股的信息。

笔者自8月27日买入首笔兖州煤业H股后,28日该股上午下跌、但下午拉回;29日该股走势越来越强,笔者在“淘股吧”曾看到有位高手一句话“好股就要上仓位”,没有仓位,判断再准确也等于零,于是该日下午冲高时在6.54港元又加仓1万股。到了8月30日,该股盘面仍然较强,尤其是下午15:06到15:32之间,该股从6.75港元冲到6.85港元,这对笔者刺激较大,后悔没有再补仓,于是又填了1万股6.75港元买单,后来一查询,尾盘前一分钟成交。

但回头来看,本次买入兖州煤业仍只是半仓,没有充分发挥对市场的敏感判断,效力降低一半。原因是笔者担忧近几日煤炭期货有走软迹象,另外基于贸易纠纷形势,没有胆量全盘压注。

从本次投资实践看,笔者认为价值投资同样有钱赚。若制订一年股票赚10%的小目标,耐心等待投资机会,一年只要做对一两次较大行情,这个目标还是能够实现的。