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2019年6月30日一周市场回顾与展望
2019-06-30  

本周市场震荡整理,全周交投冷淡。指数方面,本周上证指数收跌0.77%,创业板跌0.81%,中小板微跌0.18%。市场高度关注周末在G20峰会上中美元首的会面结果,资金面相对谨慎导致市场观望情绪浓厚,而随着本周末G20峰会的圆满结束,中美元首确认同意重启磋商,市场有望摆脱低迷氛围。行业板块方面,偏防御属性的饮料制造及食品加工板块涨幅居前,而受美国将中国5家公司新列入实体清单的影响,通信服务及计算机设备等跌幅居前。

本周中美领导人在日本G20大阪峰会期间的会晤圆满结束。两国领导人主要达成了如下重要共识:

1)在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商。

2)美方表示不再对中国出口产品加征新的关税。

3)两国经贸团队,将就双方具体问题进行讨论。

峰会结束后,美国总统特朗普表示:“美方愿同中方达成彼此都可接受的贸易协议,这将具有历史意义。双方进行了非常好的会晤,成效超出预期,两国(经贸关系)已经‘重回正轨’。”中美双方重回谈判桌,对于中美两国乃至全球经济都构成重大利好,日本G20期间两国达成的共识,有助于消除全球经济增长前景的不确定性。短期而言对全球金融市场都带来一定的提振作用。但是我们也需要认识到,中美博弈将长期存在。中美之间的缓和,虽然不意味着博弈结束了,但至少可以给彼此更多斡旋空间和时间,长远来看,中国经济的发展,更多由内因决定。

国内经济方面,本周国常会国务院总理李克强确定进一步降低小微企业融资实际利率的措施,决定开展深化民营和小微企业金融服务综合改革试点;部署支持扩大知识产权质押融资和制造业信贷投放,保持流动性合理充裕,确保小微企业贷款实际利率进一步降低,促进创新和实体经济发展。我们从中央经济工作会议和《政府工作报告》部署可以看到,一段时间以来各方面多措并举,小微企业融资成本已经有所下降

一季度后A股之所以在一季度上涨后一路下跌,一大原因就是中美贸易问题升级对市场信心的压制。G20峰会中美重启磋商谈判的利好将提振市场,股市定价自然会有一个正向纠偏的过程。但是反弹之后,股市的走向仍将回归国内的基本面,也就是经济增长和货币财政政策的组合合力。另外,宏观并不是大多数投资者可以把握的,也并非投资中的核心,而微观才是有所作为的。投资并不是规避所有风险,因为风险没有了,收益也就很有限了。关键是,承担那些自己看得懂的风险,而对于已经显现、并且被股价充分反映的风险,我们不妨去拥抱,从而收获更好的回报。

对于投资而言,持续做正确的事情,就会得道多助。时间,永远是站在好企业的一边。回归投资的本质,回归行业大趋势和企业商业模式的研究,通过依靠深度研究来实现稳定的盈利方是长久之道


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