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2020年1月份市场回顾与展望
2020-02-09  

1月份市场整体呈区间盘整走势,受新型冠状肺炎影响,春节后市场大幅低开跌破前期盘整区间,节后第一周走势先抑后扬。指数方面,年初至今上证指数跌幅为-5.71%,创业板领涨市场,涨幅为 12.1%%,中小板略涨2.22%。本周市场企稳缓步反弹,板块轮动活跃,但受疫情影响短期基本面尚有考验,市场整体面临的压力依然存在,后市能否继续上行存疑。行业板块方面,医药商业、医疗器械及生物制品等板块领涨市场,而受疫情影响较大的行业,诸如公交、港口航运等等板块跌幅居前。

国内经济方面,为应对疫情带来的短期基本面冲击。本周初央行发布《中国人民银行 财政部 银保监会 证监会 外汇局关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》,第一条就是保持流动性合理充裕,加大货币信贷支持力度。随后央行于2月3日宣布中国人民银行将开展1.2万亿元公开市场操作投放流动性,确保流动性充足供应,银行体系整体流动性比去年同期多9000亿元,这是史上最大规模公开市场逆回购操作;而央行于2月4日继续充足供应流动性,当日公开市场操作逆回购投放资金5000亿元,央行两日投放流动性累计达1.7万亿元,充分显示央行稳定市场预期、提振市场信心的决心。超预期流动性投放推动货币市场和债券市场利率下行,并将进一步推动贷款市场利率下行,有利于降低资金成本,缓解企业特别是小微企业的财务压力,扩大融资规模,支持实体经济发展。

金融市场方面,为缓解市场恐慌情绪,有关部门表示将保持高度警惕,坚持底线思维,出台和研究对冲工具。随后,2月1日,人民银行、财政部、银保监会、证监会、外汇局出台《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》,在保持流动性合理充裕、对疫情严重地区企业特别是小微企业给于差异化信贷支持、对受疫情影响严重企业到期贷款还款困难的可以展期或者续贷等方面提出了30条务实举措,释放出积极的政策信号。

A股市场方面,本周A股大幅波动,而本周北上资金逆势净流入超过400亿元,其中节后首日单日大幅流入近200亿元,这在一定程度上显示出外资对A股当前位置的信心与认可。企业的内在价值等于其未来现金流的贴现,而只有影响企业中长期核心竞争力的利空,才会影响企业的基本面和内在价值。对于好公司,影响短期盈利的利空,从来都是买点,不理解这条逻辑,多少分析都意义有限。资本市场历史无数次告诉我们,所有中长期的逻辑,终将会被演绎。

 

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